기업분석 Flow

매번 기업분석을 할때마다, 속도가 느려지고, 그러다보니 집중력이 더욱 떨어지며, 시간이 너무 오래 걸리게 되었다.

이에 대한 대책으로 순서를 정하고 그 순서에 맞게 기업분석을 수행하려한다.

물론 아래의 적은 플로우들도 중요하지만 결국 가장 중요한건 내가 예전에 집중할때의 그 모습을 형상화해서 지금 이 공부에 푹 빠지는 것이다.

 

1. 투자 아이디어에 맞는 기업들을 선정한다. 

신규시설투자, 턴어라운드 예상, ROE가 높다던지, 회사의 사업분야에 대한 전망이 좋다던지, 여러 아이디어들을 통해 우선 조사할 기업의 목록을 작성한다. 그리고 그 후보군들을 어떻게 나눌지는 아이디어에 따라 결정하며 재무제표 중 안정성과 관련된 지표들과 RIM가치를 우선 확인해본다.

  a. fnguide에서 재무제표 및 컨센서스 확인

  b. 안정성과 관련된 지표 확인

  b. Dart에서 최근 재무상태표와 손익계산서 그리고 현금흐름 확인

 

2.  엑셀에 연간재무제표를 정리한다.

3년간의 재무제표를 확인하여 엑셀에 정리하며 RIM 가치평가를 수행할 때, 큰 변화가 있는 것들의 셀 색을 바꿔 놓고 한번에 재무제표 주석을 읽어가며 정리한다. 이때, 특이한 변화가 있는 것들을 따로 노트에 필기하여 재무제표 주석을 읽을때, 놓치는 것이 없도록 주의한다.

  a. 재무제표에서 부채비율, 회전율 등등을 계산(주석은 계산한 후에 읽고 최대한 빨리 숫자를 채워 계산)

  b. RIM 가치평가 수행

  c. 각 계정과목별 흐름을 체크하고 연구한다.

 

3. 어떤 공시들이 있었는지 보고, 중요내용을 요약하여 정리(1차 정리)

연간 재무제표까지 봤다면 기본적인 분석이 끝난 상황이므로, 체크된 사항들 중 중요한 것들을 Tistory에 업로드하자.

장점과 단점 그리고 추가적인 분석을 할때 유심히 체크할 것 등을 메모해놓는 1차 분석이다. 

 

4. 사업보고서, 언론자료, 레포트들을 활용하여 재무제표 외의 것들과 향후 성장성을 찾아본다.

연간 재무제표의 확인 및 정리가 끝났으면 이제 인터넷 상으로 서치를 하자. 한경컨센서스, 회사이름 구글링, 회사의 사업분야 전문 뉴스 사이트 검색, 갑플래닛은 필수다. 그리고 1차 정리한 문서에 추가하자. 여기서 포인트는 향후 당기순이익을 예상할 수 있는 부분을 찾아내는 것이다.

 

5.  3개년 분기별 재무제표를 확인한다.

이때도 거의 모든 내용을 확인해야하지만, 특히 매출액의 분기별 흐름과 고정비 등, 향후 당기순이익을 계산해낼 수 있는 포인트를 포착하는데 집중한다. 

  a. 각회계연도 첫번째 분기 재무제표 엑셀에 1년치 제무제표를 다 붙인다.

  b. 계정과목에 맞게 행을 정리한다.

  c. 각 계정과목의 금액의 흐름을 관찰하고 연구한다.

 

6. 2차 최종정리를 한다.

1차 정리에서 가졌던 의문들에 대한 답이 구해졌으면, 그에 대한 답들과 1차 정리 및 그 이후 스텝을 바탕으로 내용들을 추가한다. 가장 중요한 건 회사의 안정성 그리고 향후 매출과 이익의 추정이다. 이를 추정하기 위한 근거자료들의 정리가 가장 중요하며, 이를 계속 지켜보는 활동이 필요하다.

 

차트는 다들 보는 것이니, 차트상으로도 횡보 중에 사모으는 것이 타당할 것이다.

 

투자에서 중요한 것은 가격이 아니라 가치다. 

가격이 떨어지더라도 가치가 훼손되지 않는다면 계속 홀딩이다.

하지만 가치가 훼손된다면 언제든 손 털고 나와야한다.

그러려면, 이 회사의 가치가 훼손되는지 주기적으로 확인해야한다.